升值趋势仍会延续 人民币汇率年底不会破“6进5”

今年以来人民币汇率升势强劲，并屡破纪录。来自中国外汇交易中心的最新数据显示，11月14日，人民币对美元汇率中间价报6.1315，较前一交易日继续上涨27个基点，创下汇改以来新纪录。专家分析，因美联储推迟缩减量化宽松，以及中国经济持续好转，造成大量国际资金涌入中国。金融市场上进的钱多，出去的少，外汇供给过多迫使人民币汇率走高。预计年内人民币仍将升值，但幅度仍在可控范围，不会进“5时代”。明年汇率走势要看美国是否退出量化宽松政策(QE)和中国货币政策调整情况。

年内多次刷新纪录

市场对人民币升值预期不断加强。11月13日，银行间外汇市场人民币汇率中间价为1美元对人民币6.1342元，比前一交易日上涨18个基点，连续两个交易日上行。据统计，从今年初至今，人民币对美元中间价已累计升值超过2.4%。

今年前5个月，人民币对美元汇率中间价已累计升值1.0954%。其中4月份，人民币对美元中间价接连9次创新高。只有6月份，人民币出现贬值预期。进入7月末，人民币对美元中间价稳定在6.16—6.18的区间，但即期汇率有走强迹象。8月份，人民币汇率走高，并不断创下新高。近期，人民币对美元升值步伐加快。在10月8日、10月14日、10月18日、10月21日、10月23日，人民币对美元汇率中间价都刷新了汇改以来的新高。

主要迫于市场压力

什么原因使人民币不断升值？何时能见“顶”？对此，暨南大学国际商学院副院长孙华妤对本报记者解释说，人们提出见“顶”，主要是从实体经济的角度而言，因为汇率本身会影响实体经济。前一阵中国外贸不太景气，企业出口受人民币升值影响利润率降低，而且出口企业普遍是中小企业，负担重，所以，从维护它们的利益出发，人民币升值步伐应该放慢甚至停下来，赶紧见“顶”，让企业能休养生息。

“但汇率走势还受金融市场的影响”，孙华妤指出，从金融市场看，美国一直延迟退出QE，估计明年下半年才有可能退。因为未来的美联储主席支持宽松货币政策。同时，美国经济增长比预期弱，失业率仍很高，在通胀率不高的情况下，美国很可能继续保持QE，不会过早退出。受此影响，以及中国经济状况比欧美强，这两个因素使大量国际资金持续流入中国，其中既有直接投资，也有短期资本，造成中国金融市场上资金流出少，外汇供给多，迫使人民币汇率上升。

交行金融研究中心高级研究员鄂永健表示，欧、美、日等储蓄基本是零利率，也就是货币极度宽松，相比之下，中国的存款利率是最高的，而且中国经济向好，中国国内很多资产的投资收益都比较高，这些因素吸引外资持续流入，从而助推人民币不断升值。

升值在可控范围内

专家们普遍预测，年底到明年上半年，人民币依然会升值，但对于升值幅度说法不一。有专业机构人士预测，今年年底人民币汇率进“5”将是大概率事件。

进“5”说也遭到许多专家反对。复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬表示，年底人民币进入“5”区间可能性很小。他说：“按照最新人民币中间价计算，如果年底要进入5.9999区间内，那意味着短短1个多月时间里要人民币迅速升值2%，如此剧烈的升值可能性有多大？”

“预计人民币在年底会继续升值，但在可控范围内，幅度不会太大。因为我国是有管理汇率制度的，今年不会进‘5’。但如果目前这种趋势没有改变，明年有进‘5’的可能。”孙华妤说。

明年，人民币也有贬值的可能。孙华妤分析说，如果美国退出QE，或中国的货币政策有调整，能促进资本外流，人民币汇率就有可能贬值。鄂永健表示，中国目前偏重经济结构调整，经济增速并不会太高，人民币的升值不利于出口，也不利于稳增长。一旦美国经济复苏，人民币持续升值的情况就可能改变。

专家指出，总体上看，人民币汇率在经过多年升值后，正在逐渐接近均衡汇率水平，在上升趋势下，双向波动日渐明显。本报记者 罗 兰